“去年的经验告诉我们,干预的可能性不能排除,这取决于日元贬值的速度或汇率水平。”然而,随着油价稳定、工资上涨和外国游客回归,日元贬值的成本效益一直在上升,因此可能没有太大的紧迫性。”
日元贬值确实有利于日本经济,因为它有助于实现日本政府到2030年吸引海外直接投资100万亿日元的目标。股市也部分受益于日元贬值,东证综合指数自1990年以来一度上涨至最高水平。
分析师KojiFukaya表示,情况与去年不同,特别是日本目前的赤字要小得多,入境旅游和贸易账户的反弹也限制了日元的下行空间,“没有足够的因素让日元进一步跌破145,跌至150”。
自今年年初以来,日元对美元的汇率下跌了约6%。分析师认为,日元贬值与去年不同。分析师认为,尽管日本央行继续实施超宽松货币政策,但利率上升也有利于美元和欧元,但日本的贸易逆差拖累较小,游客数量增加将为日元提供一些支持。
三菱日本金融集团全球市场研究主任Tepeino表示:“短期内,由于日本实际利率继续下降,日本央行仍处于鸽派地位,美元兑日元汇率可能保持上升趋势。在日本央行采取货币政策行动之前,很难看到日元反弹。”
短期内,日元仍面临贬值压力
三菱UFJ摩根士丹利证券首席外汇策略师Daisakuueno表示:“日元走软似乎带来了一些好处,比如股市走强,这也有助于入境旅游和日本吸引海外投资者,日元贬值比去年慢。与去年一样,预计日本政府将在140美元兑日元汇率附近开始口头干预,但今年的情况有所不同。“Daisakuueno认为,日本政府在美元兑日元汇率跌破去年低点1595之前干预的可能性很小。
日元再次走软,但与去年不同
Gaitame.comResearchInstituteLtd.“监管机构可能没有设定底线,但市场参与者可能会关注145水平,因为去年9月,美元兑日元汇率在146附近引发了干预,”总经理Takuyakanda说。“正如日本财政省外汇事务高级官员所说,汇率波动的速度和深度是关键。近期单日波动幅度在1日元左右或以下,应视为符合基本面,无干预理由。”
去年,当美国大幅加息,日本央行维持超宽松货币政策时,卖出日元成为2022年对冲基金最青睐的宏观策略。1998年以来,美元兑日元汇率首次上升至1490,引发了日本政府的首次干预。日本政府用1万亿日元支撑日元,日本央行多次进行口头干预。
值得注意的是,美国商品期货交易委员会的最新数据显示,对冲基金持有的日元空头头寸较去年9月日本政府干预时增加。花旗集团衡量整体交易员头寸的指标显示,日元空头头寸并不是那么极端。
这可能会吸引更多的投资者押注日元继续走软,特别是当日本央行行长田田和男子一直保持温和的基调,并反复表示将继续实施宽松的货币政策,以实现2%的通胀目标。
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