正常情况下投资者选择配资官网配资盘公司的安全性较高些，对此，配资者参与配资投资活动时，选择正规的配资公司是有一定的保障性，但同时也要注意存在的相关安全隐患，及时规避交易风险，建议配资者保持谨慎的投资态度。
与王林一样，连日来坚守在支援上海防疫抗疫工作中的，还有浙商配资官网配资盘,银行上海分行信贷经理张倩。在根据行里要求，主动梳理从事防疫抗疫相关行业的客户后，张倩发现了王林近期状态的异常。2022年开年以来，在疫情反复、地缘政治紧张、大宗商品波动等因素轮番冲击下，零售销售市场企业在动荡中“艰难前行”。奢侈品行业却并未迎来“寒冬”——恰恰相反，奢侈品巨头们仍在疯狂吸金。
总结来看，配资官网配资盘,疫情过后我国居民住房资产规模增长的放缓，拖累了居民财富的累积速度，这其中主要是受到房价上涨趋缓的影响。而尽管金融资产规模较期货办理配资,疫情前增长有所加快，但这是由于在居民财富增速下降的背景下，居民部门的预期明显转弱，制约了消费意愿从而带来储蓄规模被动上升所致，高增的金融资产并没有转化为有效需求。近期，LVMH集团、开云集团、爱马仕等奢侈品巨头，纷纷公布截至2022年6月30日的强劲半年财报。其中，LVMH收入增长28%至367亿欧元，开云增长23%至93亿欧元，爱马仕增长23%至575亿欧元，高于汇丰银行此前预测的17%、14%和近11%预计增幅。
强劲业绩的背景下，“经济越差，奢侈品越火”似乎成了一条反直觉的“市场铁律”。奢侈品行业究竟是处于“最后的狂欢”，还是已经“跳出周期”、拉开了“行业恒久远”的序幕?
对此，在本周发布的最新研报中，汇丰银行分析师AurélieHusson-Dumoutier等对全球奢侈品行业展开了详尽分析，得出了“奢侈品业绩再好也是周期股，并不能抵御经济衰退”、“奢侈品行业的降落近在眼前，22Q4业绩承压”、“硬奢风险更高，腕表行业尤甚”等结论。
部分主要观点如下：
过去几个季度中，全球奢侈品销售增长仍非常强劲，汇丰认为这主要由第一波新冠疫情结束后GDP的大幅反弹所推动。汇丰预计，尽管奢侈品行业三季度业绩依将强劲，但四季度和明年增速将下降，成因是高基数效应，以及经济放缓将波及到更高端的消费者。
奢侈品行业的增长与全球GDP呈现出相当强的相关性。此外，奢侈品行业的增长也与权益市场、消费者信心、旅游流量以及汇率波动相关。
奢侈品可分为软奢和硬奢，前者主要包含香化和箱包，后者主要包括腕表和珠宝。汇丰认为，作为奢侈品行业中周期性最强的品类，硬奢在2023年面临的风险更高。在硬奢板块中，汇丰对腕表的态度比珠宝品类更为谨慎。
好消息是，汇丰认为，中国奢侈品市场应在2023年迎来反弹，推动行业增长。
总的来看，汇丰预测2023财年奢侈品公司业绩增速为5%，低于此前预计的2%。
奢侈品并不能抵御经济衰退，中国市场或是行业“救命稻草”
2020年二季度第一波新冠肺炎疫情结束后，奢侈品行业销售在逆风下取得了迅猛增长，让大量投资者怀疑该行业是否已然“跳出周期”。Aurélie团队在研报中警告称，这些投资者可能忘记了，GDP的大幅反弹才是推动奢侈品行业繁荣的“发动机”：
“是由第一波新冠肺炎疫情后GDP的惊人反弹推动的。如果将奢侈品行业的有机增长与全球GDP进行统计分析，就能发现二者间的相关性相当强。”
毫无疑问，在统计学的铁证下，投资者需正视奢侈品行业与经济周期之间的关联。如果说奢侈品行业的兴衰仅由GDP这一单一因素主导，那未免也有点过于“简化模型”了。
Aurélie团队进一步对不同地区奢侈品市场进行了统计分析。该团队发现，奢侈品行业的增长也与权益市场、消费者信心、旅游流量以及汇率波动相关。
展望未来，Aurélie团队认为，下一场危机可能会像2008-2009年那样，届时发达经济体所遭受的损失可能比新兴市场严重的多。考虑到目前流动性水平远高于2008-09年，该团队认为下一场衰退的程度将与2008-09年不同。结合汇丰消费者信心一直在下降，以及汇丰银行经济学家预测2022023年全球GDP增速趋缓等宏观领先指标，Aurélie团队表示：
“全球奢侈品需求与宏观经济的相关性很强，领先指标预示未来奢侈品需求将放缓。好消息是，中国内地市场仍有巨大的增长潜力，中国内地奢侈品市场几乎与宏观经济'脱钩'......2023年中国内地奢侈品市场将实现销售反弹，‘来拯救我们’。”
此外，Aurélie团队还补充称，如今各大奢侈品公司已为应对经济衰退做了更加充分的准备：
“它们对批发业务的接触要少得多，而且由于过去两年对本地客户的高度关注，它们对终端消费者有了更多的了解。”
该团队预计，2023年汇丰目前覆盖的奢侈品公司业绩同比增速为5%，低于此前预计的2%。
衰退场景分析
为分析不同衰退场景对奢侈品行业公司及股票的理论影响，汇丰设置了3种不同场景进行分析，结果如下：
在“温和衰退”情景中，我们将各公司销售预期下调了5%。这将导致奢侈品行业增速降至3%，低于目前预测的5%，这将导致息税前利润和每股收益预期值较当前预计下降16%;
在我们的“萧条”情景中，我们将各公司销售预期下调了5%。这导致行业增速降至0。这种情况下，对应的息税前利润和每股收益预期值较当前预计下降30%;
在最极端的情景下，也就是我们设置的“红灯亮起”的情景，我们将各公司的销售预期下调了15%。这导致整个行销售萎缩5%。需要注意的是，最后一种“黑暗情景”似乎极不现实：除了2020年，在过去的25年里，我们追踪的任何一个奢侈品集团、主要品牌的销售额都很少下降5%。
“硬奢侈”，“硬着陆”?
如前所述，奢侈品可分为软奢和硬奢，前者主要包含香化和箱包，后者主要包括腕表和珠宝。
2021年1月至今，硬奢侈品股票表现一直高于软奢。Aurélie团队认为，2023年硬奢品类风险将高于软奢，原因是与后者相比，硬奢侈品通常是一个周期性更强的细分市场:
“例如，在全球金融危机期间，直到2008年第三季度，经济衰退对奢侈品销售几乎没有任何影响。
在2008年第四季度，这一趋势发生了逆转，硬奢侈品的销售大幅放缓，而软奢侈品的销售虽然下降，但仍实现了收入增长。
2009年第一季度，两种奢侈品的销售额都出现了下降，不过硬奢领域的降幅要大得多。2009年全年，硬奢侈品的销售比软奢侈品受到的冲击要大得多。”
进一步，Aurélie写道，在硬奢侈品板块中，该团队对腕表的态度比珠宝更加谨慎。理由如下：
“原因是尽管珠宝价格较高，但即使在困难时期，仍能吸引广泛的消费者群体，因为消费者认为贵金属、宝石具有更高的内在价值。此外，由于珠宝的品牌化进程和市场非常分散的特性，珠宝可能表现得更好。
而腕表处境可能更为艰难，该行业需要较长的交货时间，且主要依赖第三方零售商分销，因此受到零售商补库存或去库存政策的影响，更像是一个'晚周期'行业。”
投资者选择配资官网配资盘时，提前准备好自己的操作策略和提高自主判断能力是不可少的关键。俗话说：成功是给有准备的人的，如果配资者没有自己的自己的策略，是很难走向成功的。自己的思想和计划就能决定你的成与败，要想获得配资成功，必须要提前做好充分的准备，掌握更多配资知识和提高自身操作技术来指导自己前进的步伐。
文章为作者独立观点，不代表港股配资观点