该平台了解到，白卡纸行业陷入低迷周期。根据卓创信息监控数据，截至6月16日，白卡纸国内市场均价跌至4250元/吨左右。“这不仅是今年以来的低点，也是近五年来的低点。分析人士指出，白卡纸价格持续下跌的背后，也是市场供需快速增长和需求急剧收缩造成的供需不匹配的结果。与该行业的竞争加剧或加速了供应模式的整合。
业内人士表示，在白卡纸下游需求萎缩的供应端，大量新产能增加，一些造纸企业将白板纸产能转化为白卡纸产能，国内供过于求的情况仍然非常严重。
自去年6月以来，白卡纸的繁荣程度一直在下降，或与出口量的下降密切相关。国内白卡纸需求从去年6月开始进入传统淡季，受欧美经济疲软的影响，7月份白卡纸出口，月度冲击下降，2022年在国内需求不足的背景下，出口承担了白卡纸消化新产能的责任，因此出口下降，对白卡纸供需关系有很大影响。
自今年以来，该行业的利润一直在底部波动。根据中国海关总署，2022年进口木浆平均价格为766美元/吨，同比 13%；进口针叶木片/阔叶木片的平均价格分别为269/21 58%/ 34%。据卓创统计，今年1月至5月，白卡纸行业毛利率波动范围为-13%至5%。
去年，整个行业的生产成本同比大幅上升，产品价格上涨滞后于原材料价格上涨，对造纸行业上市公司的业绩产生了相当大的影响。以晨明纸业为例，2022年营业收入320亿元，同比下降08%，净利润17亿元，同比下降90.84%。
今年以来，浆价持续下跌，给造纸企业带来了喘息的机会。从成本上看，2023年智利Arauco、芬兰UPM两大纸浆厂商的新产能陆续落地，浆价确定性下降，下游利润有望提高。
晨鸣纸业表示，预计2023年，随着运输顺畅、纸浆下降、消费复苏等积极因素的叠加，纸业有望迎来经营业绩的边际提升，公司盈利能力有望有效提升。
中信期货分析师李青表示，随着纸浆价格的不断触底，下游需要注意集中补货和纸浆厂的维护。如果中国下游出现大面积集中补货，也会对阶段性绝对价格产生明显的拉动作用。如果纸浆厂的维修数量因价格低而增加，针叶浆的整体供需平衡也会发生变化。
中泰证券认为，造纸业正在从主动去库存转向被动去库存阶段。根据历史经验，今年上半年可能会有被动去库存阶段的底部布局机会。国内纸浆价格加速下跌，成本下降带来的利润修复预计将在第二季度实现。
相关概念股：
晨明纸业：公司主要从事机制纸、板纸、造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产和销售。目前，公司在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地配备了化学浆生产线，木浆总产能430万吨。
九龙纸业:浙商证券发布研究报告称，首次公司“买入”评级，预计2023-25年FY收入分别为6241/7842/9012亿元，归属母公司净利润分别为-124/480/579亿元，目标市值为342-371亿元。
理文造纸:花旗发布研究报告称，公司评级由“卖”升级为“买”。防疫措施优化后，今年市场消费将复苏。因此，2023-24年利润预测将上调8%至10%，目标价格将从5港元上调至3港元。
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